三全食品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三全”)，國(guó)內(nèi)公認(rèn)的速凍米面行業(yè)“老大”，但就算是“老大”也不免馬失前蹄,。雖然穩(wěn)坐行業(yè)第一的位置,，但三年的連續(xù)虧損依舊為它引來(lái)各界非議,。

但是今年,，三全卻悄然走上反轉(zhuǎn)之路,，不僅扭虧為盈，而且還連續(xù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng),。

連續(xù)三年大幅虧損

三全是我國(guó)生產(chǎn)速凍食品最早,、規(guī)模最大、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)最廣的企業(yè)之一,。1990年,，我國(guó)第一顆速凍湯圓在三全誕生，1993年公司試驗(yàn)生產(chǎn)速凍水餃,，1995年公司發(fā)明我國(guó)第一顆速凍粽子,。從此，三全就進(jìn)入超?？焖侔l(fā)展,。三全，帶動(dòng)了整個(gè)鄭州及河南省速凍食品行業(yè)的發(fā)展,。鄭州市也因此成為全國(guó)的速凍食品生產(chǎn)基地,。

三全雖然每年保持了收入增長(zhǎng)，但歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歸母凈利潤(rùn)”)卻自2013年以來(lái)出現(xiàn)下滑,，而且持續(xù)三年之久,，2015年歸母凈利潤(rùn)下滑幅度高達(dá) 56.83%。

對(duì)于虧損原因,，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，收購(gòu)龍鳳食品和運(yùn)營(yíng)三全鮮食項(xiàng)目是主要原因。

財(cái)富證券分析師劉雪晴表示,，2013年5月,，三全收購(gòu)龍鳳食品，意欲通過(guò)收購(gòu),，借助龍鳳在華東市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),，與自身的優(yōu)勢(shì)區(qū)域東北、華北和西北形成區(qū)域重點(diǎn)市場(chǎng)上的互補(bǔ),。但由于三全和龍鳳在產(chǎn)品線(xiàn),、銷(xiāo)售管理團(tuán)隊(duì)有重合，而且存在較大的企業(yè)文化差異,，龍鳳食品反而拖累了公司的業(yè)績(jī),。2013年，浙江,、成都,、上海和天津的4家龍鳳食品公司給三全分別帶來(lái)虧損436.91萬(wàn)元,、231.49萬(wàn)元、1803.1萬(wàn)元和62.47萬(wàn)元,。

三全鮮食項(xiàng)目自誕生之日起就爭(zhēng)議不斷,。2014年10月，O2O項(xiàng)目三全鮮食在上海開(kāi)始試運(yùn)營(yíng),。2015年和2016年分別虧損846.97萬(wàn)元,、2181.77萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士分析,，該項(xiàng)目研發(fā)投入大,，產(chǎn)品和消費(fèi)者需要時(shí)間磨合，缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì),，因此一直在虧損,。

此外，對(duì)三全業(yè)績(jī)影響較大的還有它的老對(duì)手——鄭州思念食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“思念”),。

劉雪晴分析,，2014年，思念在新加坡退市之后,，為擴(kuò)大市場(chǎng)份額采取了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的策略，三全在銷(xiāo)量受影響的情況下被迫應(yīng)對(duì),，參與薄利甚至無(wú)利的市場(chǎng)促銷(xiāo),，運(yùn)營(yíng)成本增大， 因此利潤(rùn)受到了影響,。

三重因素疊加導(dǎo)致三全凈利率降至低位,，連續(xù)三年虧損。

2017,，穩(wěn)穩(wěn)走上反轉(zhuǎn)之路

縱觀(guān)三全業(yè)績(jī),。2016年成為明顯的分水嶺。在經(jīng)歷了三年的連續(xù)虧損后,，2016年,，三全終于迎來(lái)了盈利。從2016年的業(yè)績(jī)報(bào)告中可以看到,，第一季度,，三全依舊虧損，高達(dá)28.20%,，而到年中時(shí),，其已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。雖然很艱難,，微增1.39%,，但這對(duì)于低迷多年的三全來(lái)說(shuō),，無(wú)疑打了一針強(qiáng)心劑。接下來(lái),，三全乘勝追擊,，利潤(rùn)節(jié)節(jié)上漲，最終實(shí)現(xiàn)了全年13.09%的增長(zhǎng),。

進(jìn)入2017年,，三全更是將優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，連續(xù)三個(gè)季度凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng),。前三季度公司產(chǎn)品總體毛利率34.53%,，同比提高0.10個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平繼續(xù)提高,。較高的毛利率水平和不斷下降的銷(xiāo)售費(fèi)用率水平,，使得公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從去年同期的1.59%提升到2.69%，因而公司利潤(rùn)的同比增速大幅度高于營(yíng)業(yè)收入,。券商紛紛表示,，三全已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地走上反轉(zhuǎn)之路。

反轉(zhuǎn)的“種子”早已種下

三全究竟靠什么實(shí)現(xiàn)了反轉(zhuǎn)?又有哪些產(chǎn)品在市場(chǎng)上力挽狂瀾?

產(chǎn)品：三全憑借自己強(qiáng)大的研發(fā)能力,，幾乎每年都會(huì)推出新的產(chǎn)品系列：2004年推出“狀元”系列水餃;2010年推出“果然愛(ài)”水果湯圓;2011年推出“龍舟粽”;2012年推出“私廚”系列水餃;2015年推出速凍牛排,、速凍披薩;2016年推出兒童系列水餃。三全在傳統(tǒng)品類(lèi)上做口味和材料的升級(jí),，同時(shí)不斷推出創(chuàng)新品類(lèi),，迎合消費(fèi)升級(jí)，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷上移,，提升高端產(chǎn)品的比例,。公司在速凍水餃、速凍湯圓,、速凍餛飩,、速凍粽子、速凍包子,、常溫米飯等400多種主食產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,，不斷開(kāi)發(fā)新的系列和品類(lèi)，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品線(xiàn),。

持續(xù)多年的產(chǎn)品升級(jí)效果如今加速體現(xiàn),。高端市場(chǎng)的占比也得到了較大幅度提高。今年,，炫彩小湯圓,、兒童水餃等高端產(chǎn)品仍增幅領(lǐng)先，三全盈利能力不斷提升,。

渠道：除了在產(chǎn)品上不斷升級(jí),，三全還積極進(jìn)行渠道改革,。劉雪晴表示，三全于2013年下半年開(kāi)始進(jìn)行經(jīng)銷(xiāo)商變革,。目前,，經(jīng)銷(xiāo)商在整個(gè)銷(xiāo)售中占比已經(jīng)達(dá)到65%。公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的管理也由粗獷變精細(xì)化,，明確劃分產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn),。公司進(jìn)行渠道深耕，將產(chǎn)品鋪到便利店,、小超市,。

B2B：餐飲市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，成為食品加工企業(yè)擴(kuò)張的方向,。2016年餐飲市場(chǎng)增速超過(guò)40%,，規(guī)模接近10億元。三全大力發(fā)展餐飲市場(chǎng),，采取為客戶(hù)定制開(kāi)發(fā)產(chǎn)品模式,。例如，三全幫助海底撈開(kāi)發(fā)小油條等產(chǎn)品,，凈利率水平介于自營(yíng)與經(jīng)銷(xiāo)之間,。

此外，三全鮮食虧損大幅降低,，鮮食已有持續(xù)盈利的商業(yè)模式,，正在探索從戰(zhàn)略上如何支持公司可持續(xù)發(fā)展。龍鳳與三全的產(chǎn)品線(xiàn)完成整合,，銷(xiāo)售獨(dú)立，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,。雙品牌發(fā)力,，有望進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)占有率。速凍米面行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)放緩也有利于企業(yè)業(yè)績(jī)提升,。

“三全經(jīng)驗(yàn)”引領(lǐng)行業(yè)“跳龍門(mén)”

我國(guó)速凍米面行業(yè)起步晚,，未來(lái)發(fā)展空間大。類(lèi)比日本,，我國(guó)人均速凍食品消費(fèi)量仍較低,。而且隨著人們生活方式的改變，外食人口增多,，市場(chǎng)足夠大,。市場(chǎng)雖大，企業(yè)數(shù)量也多,。我國(guó)速凍米面行業(yè)已經(jīng)廝殺多年,，大小企業(yè)苦不堪言,。三全的成功反轉(zhuǎn)無(wú)疑為整個(gè)市場(chǎng)的有序、健康發(fā)展提供了借鑒,。

上海拳勝營(yíng)銷(xiāo)咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)張寶駿表示,，速凍食品行業(yè)目前的滲透率為67%，提升空間大,。但企業(yè)的比拼已經(jīng)不適應(yīng)低層次,、薄利潤(rùn)的方式。他說(shuō),，企業(yè)要抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)首先就要在產(chǎn)品上下功夫,。提高品質(zhì)，產(chǎn)品升級(jí)是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì),。他舉例說(shuō),，像豬肉白菜水餃、豬肉韭菜水餃,、三鮮水餃等傳統(tǒng)口味產(chǎn)品應(yīng)該進(jìn)行品質(zhì)升級(jí)以滿(mǎn)足消費(fèi)升級(jí)的需求,。同時(shí)他還提醒企業(yè)，要進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新,，但是千萬(wàn)不要進(jìn)入誤區(qū),。不要唯“怪”是用。已經(jīng)存在的“老品類(lèi)”稍加改良可能市場(chǎng)效果更好,。企業(yè)應(yīng)加大對(duì)高端產(chǎn)品的投入,，提升高端產(chǎn)品在產(chǎn)品線(xiàn)中的比例。

近年來(lái)餐飲業(yè)高速的發(fā)展不容忽視,，半成品市場(chǎng)前景廣闊,，食品工業(yè)化是未來(lái)大趨勢(shì)，這將是速凍米面企業(yè)爭(zhēng)奪的重要領(lǐng)地,。