端午將至，做了100年粽子的五芳齋，應(yīng)景地向A股“端”出了一份招股書,。

6月4日，證監(jiān)會網(wǎng)站掛出五芳齋的上市預(yù)披露文件。上市地點選在了滬市主板，保薦機構(gòu)為浙商證券,。此前,，五芳齋曾連換過兩次上市輔導(dǎo)券商。

此次,，五芳齋擬募資10.56億元,，投向智能食品車間、數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園,、研發(fā)中心及信息化建設(shè),、成都生產(chǎn)基地改造等項目及補充流動資金。

 △圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

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一年賣出4億只粽子

“五芳齋”這塊牌子,，始于1921年,，是全國首批“中華老字號”企業(yè)，并于2004年被國家商標(biāo)局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo),。百年“牌匾”之下,，是百年工藝,。公司在招股書中披露,，其粽子的制作技藝于2011年被文化部收錄進第三批國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

目前,，五芳齋已形成以粽子為主導(dǎo),，集月餅、湯圓,、糕點,、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產(chǎn)品群,。據(jù)招股書,，其近年來粽子的銷量均穩(wěn)定在4億只左右，2020年度粽子系列占公司主營業(yè)務(wù)收入的七成,。

五芳齋采用的生產(chǎn)模式為,，以自主生產(chǎn)為主、委托加工生產(chǎn)為輔,。2020 年,，公司通過委托加工模式生產(chǎn)的粽子產(chǎn)量占粽子總產(chǎn)量的25.01%，即每4個五芳齋粽子里就有1個是外包的,。

有意思的是,，由于粽子具有較強的時令性，公司的生產(chǎn)安排也具有明顯的淡旺季特征,。如在端午節(jié)前的生產(chǎn)旺季,，公司除將非核心崗位外包作為勞動力補充外，還會招聘周邊部分靈活就業(yè)人員為生產(chǎn)人員,，主要作為裹粽工,，以彌補旺季公司產(chǎn)能需求,。

這么多粽子如何“消化”？報告期內(nèi),，經(jīng)銷渠道是公司主要銷售渠道之一,。2018年至2020年，公司經(jīng)銷渠道收入分別為7.7億元,、8.53億元和8.09億元,，占到主營業(yè)務(wù)收入的33.96%、35.92%和34.82%,。

公司現(xiàn)擁有嘉興,、成都兩大生產(chǎn)基地，并建立起覆蓋全國的商貿(mào),、連鎖門店,、電商的全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)。截至2020年12月31日,，公司共建立了474家門店,。 

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3年更換3家輔導(dǎo)機構(gòu)

去年營收、凈利雙降

據(jù)了解,，五芳齋本次的上市主體為“浙江五芳齋實業(yè)股份有限公司”,。

在此之前，五芳齋的上市之路并不順利,，為了沖刺A股上市,，從2019年迄今五芳齋已經(jīng)連續(xù)三次更換了上市輔導(dǎo)機構(gòu)，也讓其上市進展蒙上了一層迷霧,。

五芳齋合作的第一家上市輔導(dǎo)機構(gòu)為廣發(fā)證券,。2019年4月17日，廣發(fā)證券與五芳齋簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議,。同年9月20日,，廣發(fā)證券宣布終止輔導(dǎo)關(guān)系，稱“鑒于五芳齋戰(zhàn)略發(fā)展需要”,。

到了2020年,，中金公司曾在浙江證監(jiān)局官網(wǎng)先后披露3期關(guān)于五芳齋的輔導(dǎo)工作進展報告，不過之后再也沒有更新過,。2020年9月,，浙商證券與五芳齋簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，這也是五芳齋的第三家輔導(dǎo)機構(gòu),。

招股書顯示,，五芳齋集團董事長厲建平持有集團20％的股份，五芳齋實業(yè)股份有限公司董事兼總審計師厲昊嘉持有集團20％股份,。厲建平與厲昊嘉系父子關(guān)系,，其合計持有五芳齋集團40％的股份,，并通過五芳齋集團間接持有五芳齋實業(yè)50.06％的股份，為五芳齋集團實際控制人,。

五芳齋主要從事以糯米食品為主導(dǎo)的食品研發(fā),、生產(chǎn)和銷售，旗下產(chǎn)品包括月餅,、湯圓,、糕點、蛋制品,、其他米制品等,，擁有嘉興、成都兩大生產(chǎn)基地,。

 △圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

在營收方面,，2018年、2019年,、2020年五芳齋營業(yè)收入分別為24.23億元,、25.07億元、24.21億元,；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.97億元,、1.63億元、1.42億元,，2020年的營收以及凈利潤都出現(xiàn)了下降。

在風(fēng)險因素中,，五芳齋表示公司經(jīng)營可能會存在食品安全,、商標(biāo)和商號被侵害、原材料供應(yīng),、產(chǎn)品銷售的季節(jié)性波動等風(fēng)險,。

據(jù)統(tǒng)計，2015年我國粽子市場規(guī)模為49.16 億元,，到2019年增長至73.37億元,，年復(fù)合增長率10.53%。預(yù)計到2024年我國粽子市場規(guī)模將增長至102.91億元,，2020年至2024年的年復(fù)合增長率7%,。公司稱，在粽子生產(chǎn)制造和銷售領(lǐng)域,，其競爭對手主要包括：北京稻香村食品有限責(zé)任公司,、嘉興市真真老老食品有限公司、三全食品（002216）,、鄭州思念食品有限公司,、桃李面包（603866）等,。

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厲氏父子為掌門人

回溯公司歷史沿革，上市主體五芳齋系經(jīng)浙江省人民政府證券委員會批準(zhǔn),，由嘉興市五芳齋粽子公司整體改組,，同時吸納嘉興百貨、嘉興肉類中心,、嘉興釀造,、嘉興農(nóng)科院及582名自然人共同作為發(fā)起人，于1998年發(fā)起設(shè)立的股份有限公司,。當(dāng)時,，公司股本總額為1212.96 萬元。

股份公司設(shè)立3年后,，五芳齋著手進行國有股轉(zhuǎn)讓,，由此開啟國企變民企的歷程。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

2001年4月,，嘉興釀造,、嘉興肉類中心與五芳齋集團的前身——遠洋實業(yè)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。2004年,，遠洋實業(yè)又從原股東嘉興商業(yè)控股,、嘉興市中華化工，及趙建平,、魏榮明,、倪嘉能處分別受讓股份。

經(jīng)過多輪增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,，五芳齋集團現(xiàn)直接持有公司40.36%的股份,，并通過其全資子公司遠洋裝飾間接持股9.7%，合計持有公司50.06%股份,，為公司控股股東,。

穿透可見，厲建平與厲昊嘉父子各持有五芳齋集團20%股份,，從而間接控制五芳齋相應(yīng)股權(quán),，為公司實際控制人。其中,，厲建平任五芳齋董事長,，厲昊嘉任公司董事兼總審計師。

另外,，雙匯發(fā)展現(xiàn)身五芳齋第八大股東,。從招股書可見，雙方關(guān)系并不僅限于股權(quán)關(guān)聯(lián)，更體現(xiàn)于業(yè)務(wù)的深度合作上,。2020年,，公司的第一大供應(yīng)商即雙匯發(fā)展，采購金額達7836.76萬元,。

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老品牌玩出新花樣

五芳齋在粽子界的地位,，毋庸置疑。根據(jù)艾媒咨詢的報告,，2020年端午節(jié)中國粽子品牌排行榜單中,，五芳齋位居榜首。在線下商超渠道的比拼中,，五芳齋亦拔得頭籌,。2019 年端午節(jié)期間，市占率“前三強”為五芳齋,、三全和思念,，分別達到30.2%、21.4%和 16.5%,。

靠粽子起家的五芳齋,，也開始做起了中式快餐服務(wù)的“副業(yè)”。

據(jù)招股書介紹,，公司餐飲門店提供標(biāo)準(zhǔn)化中式快餐服務(wù),，早餐產(chǎn)品包括粽子、餛飩,、粉絲煲,、豆?jié){等，正餐產(chǎn)品包括飯品,、米線,、湯面等，人均消費在20元至40元之間,，主要服務(wù)于追求用餐速度、價格實惠的消費者,。

除了在門店銷售飯品,、湯面、小吃等中式快餐外,，五芳齋還銷售自家品牌的粽子,、月餅、蛋制品,、糕點,、速凍中式點心等系列產(chǎn)品。根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，這塊餐飲業(yè)務(wù)未來3年還將繼續(xù)擴張,。至2023年,，公司新設(shè)直營店將達30家。

△五芳齋產(chǎn)品線,。圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

技術(shù)的改造升級上,，生產(chǎn)線的自動化、智能化,，一直是老品牌五芳齋的發(fā)力重點,。盡管粽子是非標(biāo)品，但通過與設(shè)備生產(chǎn)廠商的合作,，五芳齋已經(jīng)設(shè)計開發(fā)了一系列粽子專用的自動化生產(chǎn)設(shè)備,。目前公司粽子生產(chǎn)主要工序，從粽葉清洗,、潤米拌米,、餡料攪拌，到蒸煮,、冷卻,、計數(shù)、金探,、真空包裝,、真空滅菌，均已基本實現(xiàn)自動化,。

隨著電子商務(wù)及物流配送的不斷發(fā)展,，電商渠道成為五芳齋粽子的重要銷路。通過加緊布局淘寶,、天貓,、京東、蘇寧等線上平臺,，并結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù)進行精準(zhǔn)營銷,，通過口味創(chuàng)新、IP聯(lián)名,、私人定制等方式,，五芳齋試圖使端午粽子文化走向更多年輕群體。

2020年端午節(jié),，五芳齋與盒馬鮮生,、喜茶等聯(lián)名推出了多款定制款創(chuàng)新粽子，并與樂事,、鐘薛高等跨界合作,，推出了“咸蛋黃肉粽味的薯片”和“粽香味雪糕”。

今年5月，五芳齋還將“王者峽谷”搬上了禮盒,，圈定5大英雄,，并各配了五款不同口味的“回血粽子”，讓消費者直呼“太會玩兒了”,！