目前,，我國火鍋料行業(yè)有三家上市公司,，除了龍頭安井，海欣和惠發(fā)因為體量相當,，有業(yè)內(nèi)人士稱它們?yōu)椤巴枳覥P”,。 兩家均以丸子起家，主打丸類產(chǎn)品,，只不過海欣偏重魚糜制品,，而惠發(fā)則傾向于畜禽制品。

海欣的上市時間比惠發(fā)早了近5年,，不過從2019年年報上看,，兩家企業(yè)體量和凈利潤差不多。

下面,，一起來看看“丸子CP”的各項數(shù)據(jù)大比拼,。

?冷食傳媒記者 | 梅換藝

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| 業(yè)績 |

海欣營收、凈利略高于惠發(fā)

從營收上看,，海欣高于惠發(fā),。2019年，海欣實現(xiàn)營收13.85億元,，同比增長21.03%;惠發(fā)實現(xiàn)營收12.10億元,，同比增長16.13%。

從凈利潤上看,，仍是海欣較高,，不過兩家都出現(xiàn)了大幅下滑的情況。2019年,，海欣的凈利潤為684萬元,，同比下降80.40%;惠發(fā)的凈利潤為595.14萬元，同比下降86.91%,。

△近四年來,，海欣凈利潤連降4年，惠發(fā)凈利潤連降2年

對于凈利潤同比大幅下降的原因,，海欣解釋稱,，

主要是因為參股投資的上海貓誠電子商務(wù)股份有限公司2019年度凈利潤下降較多,，公司對其投資收益減少，凈利潤因此合計減少1968.76萬元,。

此外,，為解決公司產(chǎn)能瓶頸問題，2019年,，海欣不僅出資4458萬元收購了福建長恒食品有限公司100%股權(quán),，還出資1850萬元，購得浙江省舟山市普陀經(jīng)開區(qū)50畝工業(yè)用地,，將用于擴建原材料魚漿生產(chǎn)基地,。

惠發(fā)也給出了兩點緣由，

一是報告期內(nèi)費用大幅增長;

二是原料價格上漲導(dǎo)致了成本增加,，僅主要原材料雞大胸,，就導(dǎo)致成本增加了4,053.56萬元。

△上圖：海欣費用列表;下圖：惠發(fā)費用列表

從上圖可以看出,，惠發(fā)的管理費用,、銷售費用增幅確實比較大，且管理費用占比最高;海欣的費用大頭則是銷售費用,。

不過,，惠發(fā)的經(jīng)營現(xiàn)金流優(yōu)于海欣。報告期內(nèi),，惠發(fā)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.06億元,，海欣的卻是負值，為-1892.78萬元,。

此外,，報告期內(nèi)，惠發(fā)收到了393.51萬元的政府補助,，海欣也收到了586.98萬元的政府補助,。

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| 產(chǎn)量 |

海欣產(chǎn)能更高，但惠發(fā)加建8萬噸新項目

2019年,，海欣的總產(chǎn)能和庫存量均略高于惠發(fā),。惠發(fā)的總產(chǎn)量8.91萬噸,，庫存4350.02噸;海欣的總產(chǎn)量為9.92萬噸,，庫存5535.25噸,。

△惠發(fā)的產(chǎn)能利用情況

不過,，惠發(fā)在年報中提出,，目前正在募集資金,，以投資建設(shè)“年產(chǎn)8萬噸速凍食品加工項目”，且已完成項目主體設(shè)計建設(shè)等子項目,。未來項目建成后,，公司設(shè)計產(chǎn)能將達到19萬噸,。

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| 產(chǎn)品 |

惠發(fā)研發(fā)投入更高,，海欣一年推出77款新品

海欣和惠發(fā)被很多業(yè)內(nèi)人士稱為“丸子CP”不是沒有原因的,。

從年報可以看出，兩家的主打產(chǎn)品都是丸類：海欣主打魚丸,、肉丸,、芝士丸、龍蝦球;惠發(fā)則主打雞肉丸,、魚丸,、四喜丸子。只不過,，海欣偏重于魚糜制品,，而惠發(fā)更偏重畜禽制品。

事實上,，海欣和惠發(fā)的產(chǎn)品線十分相似,，這從它們采購原料的細分項目上可見一斑。海欣采購的大宗農(nóng)產(chǎn)品為魚糜,、肉類,、淀粉等，惠發(fā)的生產(chǎn)用原物料也是肉類,、魚糜,、粉類等。

從營收占比看,，2019年,，海欣的前三大品類依次為速凍魚肉制品、速凍肉制品,、休閑食品,，惠發(fā)的則是丸制品、油炸品,、串制品,。

△上圖：海欣各品類營收列表

下圖：惠發(fā)各品類營收列表

2019年，惠發(fā)的研發(fā)投入遠高于海欣,，為3666.40萬元;海欣的研發(fā)投入為1526.14萬元,。不過，報告期內(nèi),，海欣推出的新品著實不少,。

海欣年報稱，報告期內(nèi)共推出了魚極,、精品,、餐飲,、休閑及出口等十個系列77個新品;還通過新物料的應(yīng)用、配方調(diào)整,、工藝優(yōu)化等方式,，對魚皮脆系列、火鍋餃,、牛肉丸等幾大熱銷產(chǎn)品進行了升級改良,。

此外，海欣持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，以魚極為代表的中高端戰(zhàn)略品類銷售占比進一步提高,，產(chǎn)品噸銷售單價達1.34萬元，同比提高4.86%,。

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| 渠道 |

都以經(jīng)銷商為主

惠發(fā)供應(yīng)鏈新模式表現(xiàn)亮眼

從銷售渠道上看,，海欣以經(jīng)銷和直營商超為主，特通和電商為輔;在惠發(fā),，經(jīng)銷商也是第一大渠道,，其后依次為終端直銷模式、供應(yīng)鏈模式,、商超模式,。

△惠發(fā)各渠道營收列表

值得一提的是，惠發(fā)2019年新啟動的供應(yīng)鏈模式,，也創(chuàng)下了6940.61萬元收入,，表現(xiàn)亮眼。

據(jù)惠發(fā)解釋,，供應(yīng)鏈模式是以終端用戶的食材和產(chǎn)品需求為出發(fā)點,，向上游尋找符合食品安全標準以及食品質(zhì)量可追溯的原材料或成品，經(jīng)深加工,、簡單加工,、分揀包裝等方式處理后，通過公司供應(yīng)鏈銷售,，配送到下游不同客戶,。整個鏈條從終端需求出發(fā)，又回到終端,，更有針對性,。該模式主要針對酒店、團餐,、校餐,、連鎖餐飲等群體。

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| 地區(qū) |

兩家的主銷區(qū)域完全重合

從地區(qū)分布上看，海欣和惠發(fā)的營收前三大區(qū)域完全重合,，都是華東,、華北、華中,?？梢韵胂螅瑑杉业恼娓偁幈夭粫?。

△上圖：海欣各區(qū)域營收列表

下圖：惠發(fā)各區(qū)域營收列表