昨天,，預(yù)制菜領(lǐng)軍品牌“味知香”正式在上交所上市,。公司證券代碼為605089，發(fā)行價格28.53元/股,，發(fā)行市盈率為22.99倍,。首日即漲停,。截至昨天收盤,，報于41.08元。

據(jù)招股書,，味知香本次發(fā)行總數(shù)為2500萬股,，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，發(fā)行價格為28.53元/股,，發(fā)行市盈率為22.99倍,，擬募資7.13億元用于建設(shè)年產(chǎn)5000噸的食品用發(fā)酵菌液及年產(chǎn)5萬噸發(fā)酵調(diào)理食品項目、研發(fā)檢驗中心和信息化建設(shè)項目,、營銷網(wǎng)絡(luò)和培訓(xùn)中心建設(shè)項目及補充流動資金,。

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多品類覆蓋

以牛肉細(xì)分品類占比最高

資料顯示，味知香成立于2008年,，總部位于江蘇省蘇州市,，專注于半成品菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,，為消費者提供健康綠色,、便捷美味的半成品菜肴，擁有“味知香”,、“饌玉”兩大品牌為核心的產(chǎn)品體系,，產(chǎn)品包括肉禽類、水產(chǎn)類及其他類,，涵蓋數(shù)百種菜品,。

味知香能率先登上資本市場,，也是有相當(dāng)實力的。從營業(yè)收入來看,，2018-2020年,，味知香營業(yè)收入分別為4.66億元、5.42億元,、6.22億元,，年復(fù)合增長率達15.53%，主要產(chǎn)品營業(yè)收入總體呈上升趨勢,。

從收入占比來看,，味知香分產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，肉禽類占比最大,，水產(chǎn)類次之,。其中，牛肉類在2018-2020年的銷售收入分別為2.21億元,、2.60億元,、3.08億元，收入占比分別為48.11%,、48.74%,、50.15%。

營收逐年上升,，產(chǎn)能和產(chǎn)量也是隨之?dāng)U大,，持續(xù)提升。2017年初,，味知香擁有8000噸產(chǎn)能（肉禽類5500噸,、水產(chǎn)類2500噸），2017年9月,，投產(chǎn)新增產(chǎn)能7000噸（肉禽類5000噸,，水產(chǎn)類2000噸）。因此2018年產(chǎn)能利用率有所降低,，而隨著銷售渠道的拓展和銷售規(guī)模的擴大,，味知香產(chǎn)能利用率持續(xù)上升。

2018-2020年,，味知香產(chǎn)量分別為1.22萬噸,、1.29萬噸、1.49萬噸,，產(chǎn)能利用率分別為81.49%,、85.89%、99.18%,；銷量分別為1.19萬噸,、1.32萬噸,、1.53萬噸，整體產(chǎn)銷率均高于97%,。

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業(yè)績高速增長背后

招股書顯示,，味知香在2018-2020年的歸母凈利潤分別為7112萬元、8624萬元,、1.25億元,，年復(fù)合增長率達32.57%。4月26日,，味知香發(fā)布一季報,，2021年一季度營業(yè)收入為1.63億元，同比增長30.77%,；凈利潤為2851萬元,。

12年來，味知香打造了“立足江浙滬,、輻射全國”的多渠道,、多層次的營銷網(wǎng)絡(luò)。公司的營銷網(wǎng)絡(luò)深度下沉到了上海和蘇州的各大農(nóng)貿(mào)市場,、集市,、街道門店，貼近消費者生活區(qū)域,；同時自建完善的冷鏈物流配送體系,，高效配送進一步增強用戶粘性。2018~2020年,，其新增加盟店數(shù)量分別為107家、251家,、421家,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

截至2020年12月31日，味知香的加盟店數(shù)量達到1117家,，銷售金額達到3.20億元,，銷售占比從2018年的32.64%逐步上升至2020年的52.06%。這一方面是由于味知香開拓了新客戶,，另一方面系味知香為樹立良好的品牌形象,，建立更加高效的零售渠道，著重打造了加盟店體系,。

為了擴大銷售范圍和業(yè)務(wù)規(guī)模,，公司下游經(jīng)銷商的分布和數(shù)量也不斷增加，截至 2019 年 6 月 30 日,，公司的經(jīng)銷商客戶共有1,581家,。

冷食君注意到,，味知香2020年度前五大客戶中，錢大媽位列第一,，為最大的客戶,。后者為生鮮零售領(lǐng)軍品牌，全國有3000多家門店,，據(jù)說年內(nèi)將在香港上市,。

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我國預(yù)制菜規(guī)模有望超過3萬億

國海證券的研究報告顯示，我國目前的預(yù)制菜市場存量約為3000億元,，如果按照每年20%的復(fù)合增長速度估算,，未來6-7年我國預(yù)制菜市場可以成長為萬億元規(guī)模的市場，長期來看我國預(yù)制菜行業(yè)規(guī)模有望實現(xiàn)3萬億元以上規(guī)模,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

根據(jù)2020年天貓數(shù)據(jù),，預(yù)制菜（半成品菜）銷量同比增長111%，自熱火鍋等新式方便速食在天貓上的銷售增長超過50%,；另據(jù)盒馬生鮮方面的數(shù)據(jù),，20~45歲之間的女性占預(yù)制菜購買人群畫像比例的39%，客單價達146元,，而20~45歲之間的男性占預(yù)制菜購買人群畫像比例的19.9%,，客單價達90元。

但目前,，從競爭格局上來看,，國內(nèi)預(yù)制菜行業(yè)整體上仍以中小規(guī)模企業(yè)為主，市場集中程度較低,，區(qū)域性特征明顯,，行業(yè)中各企業(yè)市場份額有限，大規(guī)模全國化經(jīng)營的企業(yè)數(shù)量較少,。

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