上市企業(yè)2024年前三季度財(cái)報(bào)已經(jīng)全部披露完畢,。

“下降”成為今年前三季度的主基調(diào),，“賺錢(qián)難”,、“壓力山大”,，預(yù)制菜企業(yè)的業(yè)績(jī)確實(shí)不如之前那么“香” 了。

不過(guò),，得益于養(yǎng)殖成本下降,、生豬行情回暖等外部因素和企業(yè)自身管理能力的提升，今年大部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),，取得傲人業(yè)績(jī),。

01

“豬王”牧原慷慨分紅45億元

生豬養(yǎng)殖企業(yè)賺得盆滿缽滿

根據(jù)多家上市生豬企業(yè)2024年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告或快報(bào)顯示，全線個(gè)股的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)同比扭虧態(tài)勢(shì),。

從凈利潤(rùn)來(lái)看,，多元化、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展企業(yè)優(yōu)勢(shì)更強(qiáng),，牧原股份,、溫氏股份業(yè)績(jī)排名第一、第二,，其次是雙匯發(fā)展,、ST天邦,，天康生物等,，多數(shù)企業(yè)上半年盈利，仍有少數(shù)企業(yè)虧損,，但多數(shù)大幅減虧,；超八成企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，少部分企業(yè)營(yíng)收呈下滑趨勢(shì),。

整體來(lái)看,，大部分企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)主要是養(yǎng)殖成本下降、生豬行情回暖以及企業(yè)在生產(chǎn)管理上的精益求精等因素共同作用的結(jié)果?,。

生豬出欄量來(lái)看,，牧原股份遙遙領(lǐng)先，溫氏股份穩(wěn)步提升,；新希望出欄量窄幅下降,，穩(wěn)居全國(guó)第三；ST天邦和大北農(nóng)生豬出欄量在400萬(wàn)頭量級(jí),，其他多家企業(yè)出欄量在100-200萬(wàn)頭量級(jí),。

△圖源：中國(guó)豬業(yè)

具體業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?/span>

“豬王”慷慨分紅45億元：

牧原股份，前三季度營(yíng)收為967.75億元,，同比增長(zhǎng)16.64%,；歸母凈利潤(rùn)為104.81億元，同比增長(zhǎng)668.90%,，實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈,。其中,，第三季度營(yíng)收為399.09億元，同比增長(zhǎng)28.33%,；歸母凈利潤(rùn)為96.52億元,，同比增長(zhǎng)930.2%。

此外,，牧原股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.31元（含稅）,，預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅45.42億元（含稅），占其2024年前三季度凈利潤(rùn)的40.06%,，超越2022年,、2021年全年現(xiàn)金分紅總額。

據(jù)悉,，這也是牧原股份上市以來(lái)首次在季報(bào)就向投資者分紅,。同時(shí)，牧原股份修訂了《牧原食品股份有限公司未來(lái)三年（2024—2026年度）股東分紅回報(bào)規(guī)劃》,，將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)由不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的20%調(diào)整至40%,。

此前，牧原股份發(fā)布公告稱,，擬使用自有資金或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)交易的方式回購(gòu)公司股份,，回購(gòu)總金額30億元~40億元，回購(gòu)股份擬全部用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,。后續(xù)公告顯示,，中信銀行為牧原股份提供24億元的專項(xiàng)貸款資金用于公司股份回購(gòu)。

溫氏股份,，前三季度歸母凈利潤(rùn)64.08億元,，同比扭虧。第三季度單季,，公司凈利潤(rùn)50.81億元,，同比增幅超過(guò)30倍。從今年6月開(kāi)始,，公司生豬銷售價(jià)格明顯回升,；前三季度，公司擬分紅9.95億元,。

雙匯發(fā)展,，前三季度營(yíng)收約439.99億元，同比減少4.75%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約38.04億元,，同比減少12.08%；基本每股收益1.0981元,，同比減少12.08%,。

ST天邦,，前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)扭虧，凈利潤(rùn)約13.01億元—13.51億元,，較去年同期大幅扭虧,。公司第二季度和第三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)生豬養(yǎng)殖實(shí)現(xiàn)盈利，前三季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.19億元—1.69億元,。

天康生物,，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.87億元，同比下降11.01%,；凈利潤(rùn)5.66億元,，同比扭虧；其中第三季度凈利潤(rùn)2.89億元,，同比增長(zhǎng)606.08%,。

正邦科技，前三季度營(yíng)收約58.37億元,，同比增加0.89%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.01億元，同比增加110.67%,；基本每股收益0.0325元,，同比增加104.09%。

新希望,，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入772.09億元,，同比下降27.67%,；歸母凈利潤(rùn)1.53億元,，同比扭虧；扣非凈利潤(rùn)3799.65萬(wàn)元,，同比扭虧,；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為82.74億元，同比增長(zhǎng)24.14%,；

大北農(nóng),，前三季度營(yíng)收約201.42億元，同比減少15.83%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.33億元,，同比增加114.69%。

國(guó)泰君安證券表示,，生豬養(yǎng)殖板塊三季度盈利豐厚,，量、價(jià),、重均高于2023年同期,。往后看四季度,，量和價(jià)預(yù)計(jì)也將有同比明顯增長(zhǎng)。橫向進(jìn)行板塊間比較,，當(dāng)前業(yè)績(jī)和下季度業(yè)績(jī)同比高增速,，2025年的豬價(jià)預(yù)期也將繼續(xù)上調(diào)，因此板塊間比較來(lái)看,，生豬養(yǎng)殖板塊的配置優(yōu)勢(shì)明顯,。

02

預(yù)制菜業(yè)績(jī)承壓，“下降”成為今年主基調(diào)

從前三季度來(lái)看,，預(yù)制菜企業(yè)多數(shù)實(shí)現(xiàn)了盈利,，然而，大部分企業(yè)的凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑趨勢(shì),，具體到不同類型的企業(yè),，業(yè)績(jī)也有所分化。

根據(jù)梳理以下13家預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)：安井食品,、味知香,、千味央廚、惠發(fā)食品,、三全食品,、得利斯食品、海欣食品,、龍大美食,、雙匯發(fā)展，立高食品,，廣州酒家,、巴比食品，五芳齋（排名不分先后）,。整體前三季度數(shù)據(jù)顯示：

營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的有安井食品,、廣州酒家、立高食品,、千味央廚,、海欣食品、巴比食品等6家企業(yè),；80%的企業(yè)前三季度凈利潤(rùn)同比下滑,，而且下降幅度不低，可見(jiàn)大部分都賺的更少了,，賺錢(qián)也更難了,。

來(lái)看具體數(shù)據(jù)：

在預(yù)制菜領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼的安井食品。今年前三季度延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.77億元,，同比增長(zhǎng)7.84%,；歸母凈利潤(rùn)10.47億元，同比下降6.65%,；扣非凈利潤(rùn)10.01億元,，同比下降2.46%。其中,，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.33億元,，同比增長(zhǎng)4.63%；歸母凈利潤(rùn)2.44億元,，同比下降36.76%,；扣非凈利潤(rùn)2.29億，同比下降30.90%,。

從前三季度整體表現(xiàn)來(lái)看,，其預(yù)制菜業(yè)務(wù)依然強(qiáng)勁，成長(zhǎng)為公司第一大業(yè)務(wù),，營(yíng)收增速明顯,。不過(guò)，與前幾年迅猛的成長(zhǎng)速度相比,，安井食品的菜肴制品業(yè)務(wù)已顯增長(zhǎng)乏力,。2024年前三季度，其菜肴制品的增速為7.34%,，而2023年同期為47.46%,，2022年同期為 129.57%。在經(jīng)銷商數(shù)量上面,，前三季度安井的經(jīng)銷商數(shù)量仍保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，期末數(shù)量較期初數(shù)量增長(zhǎng)了5.35%。除了華南和西南地區(qū),，其余各區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量都實(shí)現(xiàn)了不同幅度的增加,。

“預(yù)制菜第一股” 味知香。今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.83億元,，同比下降9.19%；歸母凈利潤(rùn)2543.54萬(wàn)元,，同比下降21.81%,；扣非凈利潤(rùn)2458萬(wàn)元，同比下降22.28%,。

從味知香披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看,，各類產(chǎn)品越來(lái)越不好賣(mài)影響了利潤(rùn)端表現(xiàn)。今年三季度,，味知香的系列產(chǎn)品,，相比2023年第三季度,，都處于直接下滑狀態(tài)。同時(shí),，加盟商開(kāi)店速度下降,，三季度新開(kāi)加盟店數(shù)量增加35家（關(guān)店數(shù)量為60家），僅為去年同期水平的近三分之一（2023年三季度,，味知香新開(kāi)加盟店數(shù)量為91家,，關(guān)店數(shù)量為66家。）也對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定的影響,。

千味央廚,，前三季度營(yíng)收約13.64億元，同比增加2.7%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8155萬(wàn)元,，同比減少13.49%；基本每股收益0.84元,，同比減少24.32%,。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.72億元，同比下降1.17%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2222.66萬(wàn)元,，同比下降42.08%；扣非凈利潤(rùn)2268.12萬(wàn)元,，同比下降23.54%,。根據(jù)財(cái)報(bào)，雖然千味央廚營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng),，但歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)卻同比下降了,。一方面，千味央廚的營(yíng)業(yè)收入取得了不錯(cuò)的成績(jī),，這在一定程度上反映了市場(chǎng)需求的恢復(fù),。然而，凈利潤(rùn)的下降則意味著企業(yè)的盈利能力受到了影響,，面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和成本壓力,，接下來(lái)千味央廚需要采取多項(xiàng)措施以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的困境。

惠發(fā)食品,，今年前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.03億元,，同比下降0.12%，歸母凈利潤(rùn)-2824.51萬(wàn),，虧損同比縮小5.71%,。分產(chǎn)品來(lái)看，供應(yīng)鏈品類表現(xiàn)亮眼，前三季度營(yíng)收3.48億,，躍居所有品類榜首,，同比增長(zhǎng)18.58%；而營(yíng)收增速最大的是餐飲類,，同比增長(zhǎng)618.75%,；中式菜肴營(yíng)收1.3億，同期下降18%,；銷售模式方面,，經(jīng)銷商渠道營(yíng)收仍占大頭，營(yíng)收7.69億,，但較去年同期有所下降,；表現(xiàn)比較好的是終端直銷模式和供應(yīng)鏈模式，同比增長(zhǎng)75.39%和12.97%,。整體來(lái)看,，其主要營(yíng)收貢獻(xiàn)仍來(lái)自丸制品、油炸品等傳統(tǒng)速凍食品業(yè)務(wù),，預(yù)制菜對(duì)其大幅減虧的貢獻(xiàn)不大,。

三全食品，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.25億元,，同比下降5.35%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.94億元，同比下降28.61%,；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.13億元,，同比下降35.43%；基本每股收益0.45元,。三全表示,，本期營(yíng)業(yè)收入降低主要為集采業(yè)務(wù)延期所致。

海欣食品,，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.41億元,，同比增長(zhǎng)0.67%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2389.93萬(wàn)元,，同比下降750.84%,。

得利斯，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.82億元,，同比下降10.01%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為663.01萬(wàn)元，同比下降76.51%,；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)457.71萬(wàn)元，同比下降83.43%。

龍大美食,，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.14億元,，同比下降20.70%；歸母凈利潤(rùn)7304.1萬(wàn)元,，同比扭虧,；扣非凈利潤(rùn)7029.85萬(wàn)元，同比扭虧,。

雙匯發(fā)展,，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入439.99億元，同比減少4.75%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.04億元,，同比減少12.08%。第三季度,，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入164.06億元,，同比增長(zhǎng)4.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.08億元,，同比增長(zhǎng)1.18%,。

巴比食品，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.1億元,，同比增長(zhǎng)2.04%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)25.68%,。前三季度,，該公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)特許加盟銷售收入9.13億元，同比增長(zhǎng)0.28%,，其中第三季度收入同比缺口相比二季度有所收窄（由-3.02%縮窄至-2.15%）,。門(mén)店拓展方面，2024年前三季度穩(wěn)步開(kāi)拓了835家加盟門(mén)店,，基本符合年初預(yù)期及公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,。

廣州酒家，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.03億元,，同比增長(zhǎng)5.86%,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.48億元，同比下降8.87%,，基本每股收益為0.79元,。其中，2024年第三季度,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.91億元,，同比增長(zhǎng)2.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.90億元，同比減少5.35%,。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，由于中秋節(jié)是月餅消費(fèi)的主要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，因此第三季度也成為廣州酒家歷年最主要的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)時(shí)點(diǎn),。

立高食品,，前三季度立高共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.17億元，同比增長(zhǎng)5.22%,；歸母凈利潤(rùn)2.03億元,，同比增長(zhǎng)28.21%；扣非凈利潤(rùn)1.91億元,，同比增長(zhǎng)31.32億元,。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.36億元，同比下降1.11%,；歸母凈利潤(rùn)6783.33萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)35.07%；扣非凈利潤(rùn)6655.26萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)57.43%,。按產(chǎn)品類別看，冷凍烘焙食品收入占比約58%,，下降主要原因?yàn)樯坛烙绊懰?；烘焙食品原料（奶油、醬料及其他烘焙原材料）收入占比約42%,，主要貢獻(xiàn)因素為稀奶油新品的穩(wěn)健增長(zhǎng),。

五芳齋，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.48億元,，同比減少15.20%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.10億元，同比減少12.80%,；基本每股收益1.09元,。2024年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.67億元，同比減少15.04%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-2308.37萬(wàn)元,，基本每股收益-0.12元。

國(guó)聯(lián)水產(chǎn),，前三季度來(lái)看,，今年年初至報(bào)告期末，國(guó)聯(lián)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.13億元,，同比下降24.14%,；歸母凈利潤(rùn)-7955.99萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)66.17%；扣非凈利潤(rùn)-9509.85%,，同比增長(zhǎng)60.77%,。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.91億元,，同比下降22.26%,；歸母凈利潤(rùn)-9710.05萬(wàn)元，同比下降99.42%,；扣非凈利潤(rùn)-9750.60萬(wàn)元,，同比下降92.77%。

結(jié)語(yǔ)

綜上,，預(yù)制菜巨頭們的業(yè)績(jī)確實(shí)不如之前那么 “香” 了,。一方面，今年以來(lái),，“消費(fèi)降級(jí),、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化”等問(wèn)題,，給預(yù)制菜企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn),；另一方面，企業(yè)自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品策略等也需要不斷調(diào)整和優(yōu)化,。

當(dāng)然，任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展都不會(huì)是一帆風(fēng)順的,。預(yù)制菜在近幾年取得高速增長(zhǎng),，是一系列因素共同作用的結(jié)果：疫情三年催熱宅經(jīng)濟(jì)，或主動(dòng)或被迫減少外出就餐的年輕人投向簡(jiǎn)單方便的預(yù)制菜懷抱,，提振了C端銷量,；餐飲企業(yè)拼命提高效率、壓縮成本,，B端需求持續(xù)旺盛,。

但這些因素不會(huì)一直發(fā)揮作用。消費(fèi)者變得越來(lái)越挑剔,，對(duì)預(yù)制菜的顧慮也越來(lái)越多,；餐飲業(yè)掀起了一股現(xiàn)炒現(xiàn)制的風(fēng)潮，許多品牌都打出“全現(xiàn)炒”“零預(yù)制菜”等標(biāo)簽,，未來(lái)很可能會(huì)影響預(yù)制菜在B端的走勢(shì),。

接下來(lái)，企業(yè)更需要不斷創(chuàng)新,，提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平,，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化,，重新找回曾經(jīng)的“香氣”！