5月25日,，美團(tuán)交出了疫情下的一季報(bào),。

疫情之下,，2020年一季度美團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入167.5億元,，同比下降12.6%,，期內(nèi)虧損15.8億元,，同比擴(kuò)大10.2%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流遭遇重創(chuàng),，凈流出50億元,，同比擴(kuò)大52%。

△圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

疫情打斷了美團(tuán)在過(guò)去四個(gè)季度均超40%的收入同比增速,，這也是美團(tuán)自去年第二季度實(shí)現(xiàn)盈利之后,，首度陷入季度虧損。

在收入端,，2020年一季度,，外賣和到店業(yè)務(wù)分別同比變動(dòng)下降11.4%、31.1%,，新業(yè)務(wù)同比增加4.9%,。

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毛利率方面，2020年一季度,，外賣業(yè)務(wù)虧損收窄,，從去年同期虧損1.4%收窄至虧損0.7%，到店業(yè)務(wù)下降13.5個(gè)百分點(diǎn)至22%,，新業(yè)務(wù)虧損也有所收窄,。

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在最受關(guān)注的外賣業(yè)務(wù)方面，交易金額并未受到疫情很大沖擊影響,，2020年第一季度同比只減少5.4%至715億元,。這主要是外賣日均交易筆數(shù)同比減少18.2%,，而客單價(jià)同比增長(zhǎng)14.4%共同作用的結(jié)果。

交易筆數(shù)減少很好理解,，原因包括衛(wèi)生安全的擔(dān)憂及隔離措施,、大學(xué)尚未開(kāi)學(xué)，以及很多高頻用戶仍然在家辦公,。

公司將客單價(jià)提升的原因,，歸結(jié)于以往較少提供外賣服務(wù)的高級(jí)餐廳開(kāi)始上線外賣業(yè)務(wù),，作為疫情下?tīng)I(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)的主要手段,。但這可能并不全面，2020年一季度CPI中食品價(jià)格上漲20.3%,，超過(guò)客單價(jià)的漲幅,。相對(duì)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)者反而更“摳”了,。

值得留意的是,，在一季報(bào)中，美團(tuán)首次詳細(xì)披露了各業(yè)務(wù)收入來(lái)源構(gòu)成,。

美團(tuán)將收入來(lái)源具體細(xì)分為傭金收入,、在線營(yíng)銷服務(wù)以及其他服務(wù)收入，渠道分為餐飲外賣,、到店酒店旅游以及新業(yè)務(wù),。

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外賣業(yè)務(wù)方面，按照715億元人民幣的交易額計(jì)算,，外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率由2019年同期的14.2%降至13.3%,。這也導(dǎo)致收入下滑幅度11.4%大于交易金額下滑幅度5.4%。

這一首次披露的收入明細(xì),，透露出了一個(gè)秘密,。

外賣業(yè)務(wù)中，傭金占據(jù)外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)的大頭,，占比達(dá)到90%,，在線營(yíng)銷服務(wù)包括廣告和排名優(yōu)化，占比從去年同期的7%上升至9.7%,。

從變現(xiàn)率來(lái)看,，美團(tuán)的抽傭力度整體上似乎并未加大，但商戶已經(jīng)感到壓力山大,。今年4月,，廣東餐飲協(xié)會(huì)聯(lián)合其他33個(gè)地方餐飲協(xié)會(huì)，給美團(tuán)發(fā)去了一份交涉函,，直指美團(tuán)抽傭過(guò)高,。疫情之下,，商戶線下堂食收入斷絕，對(duì)抽傭更加敏感,。

在外賣用戶和商家都變“摳”的情況下,，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)毛利率竟然上升了0.7%。原因可能取決于成本端,。

疫情對(duì)成本端的影響比較復(fù)雜,，一方面，疫情下工作的配送騎手,，支付的激勵(lì)提高,，抗流行病措施產(chǎn)生相關(guān)的額外成本，訂單減少致使訂單密度下降,，最終結(jié)果是每單均配送成本環(huán)比和同比均有所增加;另一方面,，無(wú)接觸配送只需送到小區(qū)門口，配送效率大幅提高,。

這說(shuō)明,，配送效率提高幅度遠(yuǎn)大于配送成本增加幅度，使得外賣虧損在營(yíng)收下降情況下并沒(méi)有加大,。無(wú)接觸配送立功了,。

不過(guò)，盡管虧損,，美團(tuán)仍然交出了一份好于市場(chǎng)預(yù)期的一季報(bào),。因?yàn)楦鶕?jù)分析師一致預(yù)期，美團(tuán)一季度營(yíng)收預(yù)計(jì)將達(dá)到155.89億元,，同比下滑18.7%;預(yù)計(jì)調(diào)整后凈虧損為11.11億元,。而美團(tuán)最終交出的業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)收入高于預(yù)期,，經(jīng)調(diào)整凈虧損顯著少于預(yù)期,。

據(jù)了解，美團(tuán)5月26日開(kāi)盤大漲,，股價(jià)一度達(dá)到138美元,，市值一舉破8000億港元，即超過(guò)1000億美元,，成為阿里巴巴,、騰訊之后，國(guó)內(nèi)第三家破千億美元的網(wǎng)絡(luò)上市公司,。

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