3月29日晚間,，雛鷹農(nóng)牧、正邦科技和天邦股份均發(fā)布一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，加上之前牧原公布的，目前上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)巨頭除了溫氏沒公布以外,，已經(jīng)公布的均呈現(xiàn)巨額虧損。

導(dǎo)致這波業(yè)績(jī)虧損的根源在哪兒?生豬養(yǎng)殖業(yè)未來走勢(shì)如何?

??? 全軍覆沒 ???

四大生豬養(yǎng)殖企業(yè)一季度均告巨虧

△上市企業(yè)一季度業(yè)績(jī)報(bào)表

雛鷹農(nóng)牧3月29日晚間公告,，公司預(yù)計(jì)2019年第一季度虧損10.2億元至11.6億元,，上年同期盈利3.57億元。

業(yè)績(jī)虧損主要原因：公司主要生豬養(yǎng)殖基地位于河南,、內(nèi)蒙古,、吉林，2019年第一季度前述地區(qū)生豬銷售價(jià)格雖然有所回暖,，但一季度的整體平均價(jià)格水平依然較低;公司目前的負(fù)債規(guī)模較大,，財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。

正邦科技3月29日晚間公告,，預(yù)計(jì)今年一季度虧損3.8億-4.3億元,，上年同期盈利6438萬元。

業(yè)績(jī)虧損原因：2019年1-3月,，公司的生豬銷售價(jià)格整體較低，為應(yīng)對(duì)“非洲豬瘟”疫情,，公司加大了生物安全防控的相關(guān)投入,。

天邦股份3月29日晚間公告，公司預(yù)計(jì)2019年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3億元至3.6億元,。

業(yè)績(jī)虧損原因：從市場(chǎng)來看,，受非洲豬瘟疫情影響，2019年1月至春節(jié)前生豬價(jià)格達(dá)到周期低點(diǎn),，3月份豬價(jià)波動(dòng)中總體有所回升,，但公司主要產(chǎn)區(qū)廣西的豬價(jià)仍然較低;從成本來看，公司為防范非洲豬瘟采取的各種生物安全措施等對(duì)公司營運(yùn)效率和成本造成了影響,，除了增加豬場(chǎng)設(shè)施改造,、消毒熏蒸等直接的防疫成本，更嚴(yán)重的影響是導(dǎo)致后備種豬不能外調(diào)只能作為商品豬銷售,、家庭農(nóng)場(chǎng)肥豬提前或推后出欄等情況,，預(yù)計(jì)會(huì)使公司的銷售成本較去年同期上升約20%。

牧原股份在3月26日晚間披露2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入133.88億元,，同比增長(zhǎng)33.32%;凈利潤5.20億元,，同比下降78.01%。公司預(yù)計(jì)2019年一季度虧損5.2億到5.6億元,。

業(yè)績(jī)虧損原因：從生產(chǎn)全成本來看,，2019年第一季度比2018年第四季度略微上升,，除了生產(chǎn)成本略微上升之外，主要是公司第一季度生物安全部分改造費(fèi)用進(jìn)了當(dāng)期費(fèi)用,。設(shè)備升級(jí)改造費(fèi)用估計(jì)會(huì)有兩到三個(gè)季度的體現(xiàn),。

??? 行業(yè)背景 ???

非洲豬瘟導(dǎo)致安全成本上升

春節(jié)期間豬源增多

養(yǎng)殖企業(yè)一季度業(yè)績(jī)之所以產(chǎn)生巨額虧損，一方面來源于非洲豬瘟影響,，企業(yè)進(jìn)行豬場(chǎng)升級(jí)改造,、消毒等生物安全成本，另一方面就是和企業(yè)布局緊密相關(guān),。例如上市企業(yè)在河南,、東北布局，受疫情影響較為嚴(yán)重,。

△一季度全國外三元生豬均價(jià)走勢(shì)

一季度豬價(jià)整體下行,，主要是臨近春節(jié)養(yǎng)殖戶積極出欄，市場(chǎng)豬源增多,，屠宰企業(yè)收豬無壓力,，多進(jìn)行壓價(jià)操作，1月末下跌至11元/公斤左右,。但是隨著消費(fèi)的提升,，春節(jié)期間豬價(jià)上漲至12.5元/公斤，節(jié)后豬肉消費(fèi)下滑,，豬價(jià)又跌至12元/公斤,。受非洲豬瘟影響，生豬及能繁母豬存欄下降明顯,，3月份市場(chǎng)豬源存在缺口,，豬價(jià)在15元/公斤震蕩調(diào)整。

△1月初部分省份豬價(jià),、低點(diǎn)豬價(jià)及1月豬價(jià)漲跌情況

廣東豬價(jià)最高,，遼寧豬價(jià)最低，價(jià)差達(dá)到7.5元/公斤,。廣東1月初豬價(jià)與1月低點(diǎn)豬價(jià)相差4.5元/公斤,。也是圖中列舉省份中，下跌幅度最大的,，下跌幅度為26.79%,。遼寧、湖南,、湖北下跌幅度也大,，跌幅在20%以上。

企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑,，和布局有很大關(guān)系,，從而與地區(qū)豬價(jià)有直接影響,。豬價(jià)越低，下滑幅度越大,，當(dāng)?shù)夭季值钠髽I(yè)業(yè)績(jī)就下滑的越深,。

??? 未來趨勢(shì) ???

非洲豬瘟加速生豬產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能

豬價(jià)或大漲

雖然生豬養(yǎng)殖公司一季度“業(yè)績(jī)趴地”，但股價(jià)表現(xiàn)近期卻“一路上天”,。wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)年初至今已經(jīng)上漲了70.17%,。

△部分養(yǎng)豬股今年來的市場(chǎng)表現(xiàn)

把“豬”送上風(fēng)口的，正是市場(chǎng)對(duì)豬周期拐點(diǎn)的預(yù)期,。

從時(shí)間上來看,，分析師指出，根據(jù)歷史數(shù)據(jù),，從價(jià)格高點(diǎn)到低點(diǎn)一般需要?dú)v經(jīng)1-2.5年,，2018年5月豬價(jià)已在本輪周期底部區(qū)間徘徊，且距離前次高點(diǎn)價(jià)格約2年,，當(dāng)前豬價(jià)正處于底部拐點(diǎn)附近,。

從數(shù)據(jù)上來看，當(dāng)前的存欄情況顯示生豬,、能繁母豬存欄下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大,，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的生豬存欄數(shù)據(jù)，2019年2月生豬存欄環(huán)比下降5.4%,，同比下降16.6%;能繁母豬存欄環(huán)比下降 5.0%,，同比下降 19.1%。

從事件上來看,，非洲豬瘟出現(xiàn)加速國內(nèi)養(yǎng)殖產(chǎn)能去化。分析師認(rèn)為本輪周期產(chǎn)能去化幅度遠(yuǎn)超以往,，且產(chǎn)能仍然在去化之中,。疊加疫情導(dǎo)致的生產(chǎn)效率下降，新一輪豬價(jià)上漲周期已經(jīng)到來,。

基于以上分析,，多位分析師預(yù)計(jì)2019豬價(jià)拐點(diǎn)已現(xiàn)。

天風(fēng)證券分析師認(rèn)為,，非洲豬瘟推動(dòng)國內(nèi)生豬產(chǎn)能加速去化,，疊加公司出欄規(guī)模的增長(zhǎng)，增強(qiáng)公司盈利彈性,。

而中信證券分析師認(rèn)為,，周期反轉(zhuǎn)或帶動(dòng)豬價(jià)顯著上漲。

來源：豬易數(shù)據(jù)等