在華東地區(qū),，巴比饅頭人人皆知,，它把普通的包子做的風(fēng)生水起,，在華東及華南地區(qū)擁有超過2600家連鎖店，其他城市也有數(shù)量不少的店面。

近日，其所屬公司中飲巴比股份有限公司已完成由國元證券從2018年8月起進(jìn)行的IPO輔導(dǎo),。

目前A股市場中，餐飲公司數(shù)量并不多見,。若此次中飲股份能夠成功登陸A股,，2010年才成立的將實(shí)現(xiàn)彎道超車，成為名副其實(shí)的A股“饅頭第一股”,。

1

18萬元開一家店

遍布上海的巴比饅頭是連鎖包子店,，主要在居民區(qū)附近開店，日常供應(yīng)各色包子,、饅頭,、豆?jié){、飯團(tuán),，其所屬公司正是2018年8月起由國元證券進(jìn)行IPO輔導(dǎo)、近日已完成輔導(dǎo)的中飲巴比股份有限公司(簡稱“中飲股份”),。

目前,，中飲股份的控股股東是劉會平，持有公司54.41%的股份,，其配偶丁仕梅持有10.23%股份,，夫妻二人合計(jì)持有公司64.64%股份，再加上劉會平通過天津會平,、天津巴比,、天津中飲間接持有的16.06%股份，二人合計(jì)持有80.7%的股份,，是中飲股份的實(shí)際控制人,。

巴比饅頭起源于上海，前身是劉會平在2000年開的包子鋪——“劉師傅大包”,，這家名字略顯土氣的包子鋪生意不錯,，因?yàn)樯虾Ｓ胁簧偃税寻右卜Q呼為饅頭，2003年就誕生了“巴比饅頭”這個品牌,。

資料顯示,，巴比饅頭目前已在華東及華南地區(qū)擁有超過2600家連鎖店;通過餓了么平臺來看，巴比饅頭在北京,、成都等城市也擁有數(shù)量不低的店面,，可以說,，這家南方饅頭店已經(jīng)進(jìn)軍北方市場，跑到了狗不理和慶豐包子鋪的主場,。

目前,，巴比饅頭有直營店和加盟店兩種形式，加盟店的店員由加盟商進(jìn)行招聘和管理,，公司進(jìn)行員工崗位培訓(xùn),，并定期對加盟店面的衛(wèi)生情況進(jìn)行檢查監(jiān)督。

據(jù)有關(guān)媒體報道,，巴比饅頭店面的投資綜合費(fèi)用大概在18萬元左右,，主要包括：加盟費(fèi)1.28萬元、保證金3萬元,、裝修費(fèi)6萬元,、購買設(shè)備5萬-8萬元、培訓(xùn)費(fèi)2500元,、其他費(fèi)用5000元,。

此外，狗不理在年報中表示,，其包子主要消費(fèi)群體是天津當(dāng)?shù)鼐用窦巴獾貋斫蛴慰?，超過7成的銷售來自天津地區(qū);而慶豐包子鋪截至2017年底共有連鎖店鋪345家，遍布12個省份,，目前已停止新增加盟店,。

2

年入9.9億

連鎖店的性質(zhì)決定巴比饅頭的原料實(shí)施統(tǒng)一采購，產(chǎn)品由公司統(tǒng)一進(jìn)行生產(chǎn),、配送,，以此來保證食品的味道品質(zhì)和衛(wèi)生安全。

據(jù)加盟店店員小劉介紹,，店面根據(jù)自己慣常的銷售需求向公司訂貨,，大部分產(chǎn)品是公司當(dāng)天把全熟和半熟的成品運(yùn)送到店面，店員在營業(yè)前將其蒸熟,，豆?jié){有袋裝成品和豆?jié){粉通過機(jī)器現(xiàn)場加工成杯裝豆?jié){兩類,。

不過，除了成品,，部分店面也存在店員在客流少的時段,，用公司送來的餡料、包子皮現(xiàn)場加工的情況,。

輔導(dǎo)報告顯示,，中飲股份的產(chǎn)品可以分為面點(diǎn)系列產(chǎn)品、餡料系列產(chǎn)品以及外部系列采購產(chǎn)品,，具體包括包子,、饅頭,、粗糧點(diǎn)心、餡料以及粥品飲品等,，共計(jì)近百余種,。

據(jù)了解，巴比饅頭銷售的產(chǎn)品確實(shí)種類繁多,，包子主要價位在1.5元-2.5元,，粗糧饅頭更為便宜，低于1.5元,，還有自有巴比品牌的碗裝粥品和袋裝果汁,，機(jī)器現(xiàn)制的豆?jié){有2.5元、3元的不同規(guī)格,，另外,，外部系列采購產(chǎn)品主要指五芳齋的粽子和光明的盒裝飲品。店面較貴的產(chǎn)品要屬6.5元左右的飯團(tuán),，不難看出,，巴比饅頭的產(chǎn)品單價不高，一個人只需要3元-10元就能搞定一頓簡單早餐,。

雖然單客消費(fèi)不高,，但中飲股份獲得的收入并不低。2016年-2018年,，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元,、8.67億元和9.9億元，年均復(fù)合增長17.26%,，如果不考慮加盟費(fèi)用等情況，只靠賣包子,，中飲股份2018年需要賣接近5億個包子;對應(yīng)的歸母凈利潤為3762.1萬元,、1.13億元、1.43億元,。

中飲股份2018年的這一營收戰(zhàn)績超過了狗不理,。

3

五雄爭霸

民以食為天，中國幾乎各類別美食均擁有歷史悠久的品牌,。

作為天津著名的“標(biāo)簽”,，狗不理包子的經(jīng)營可以追溯到19世紀(jì)。

目前,，天津狗不理食品股份有限公司(簡稱“狗不理”)成立于2005年,，主營速凍米面食品、醬鹵肉制品,、糕點(diǎn)等在內(nèi)的其他中式特色美食產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,，另外兼具速凍食品、特色定型包裝食品開發(fā),、銷售,，旗下各酒店經(jīng)營馳名中外的狗不理系列包子和正宗魯菜、津菜,。

不過,，近些年，狗不理的發(fā)展并不理想,，2016年-2018年,，狗不理實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1億元、1.08億元,、1.29億元,，2018年的歸母凈利潤僅2068.49萬元。而且,，狗不理的銷售一直存在著依賴天津地區(qū)的情況,。

與此同時，慶豐包子鋪近些年后來者居上,，“名利雙豐收”,。

資料介紹，慶豐包子鋪創(chuàng)建于1948年,，一開始的字號是“萬興居”,，后因?qū)I包子更名為“慶豐包子鋪”。

☉ 2004年,，華天集團(tuán)把“慶豐包子”品牌納入旗下,，華天飲食旗下還包括了同和居、同春園,、華天延吉餐廳,、護(hù)國寺小吃、鴻賓樓等餐飲品牌;

☉ 2006年-2007年,，慶豐包子因允許加盟從3家直營店擴(kuò)張到了183家門店;

☉ 2014年,，慶豐包子鋪名聲漸起，營收從2014年的0.4億元增長到2016年3.6億元,。凈利潤方面,，慶豐包子鋪從2014年的503萬元增長至2016年的3075.76萬元。

2018年,，此前一直是國有企業(yè)的慶豐包子鋪進(jìn)行了混改,。

需要指出的是，狗不理和慶豐包子鋪均偏向強(qiáng)調(diào)包子的味道,，帶有特色小吃的屬性,，相比之下,，巴比饅頭更偏向快餐屬性，外帶為主,，也并不像狗不理包子一樣刻意追求外地游客作為客戶,。

資本市場方面，慶豐包子鋪曾和狗不理爭奪首個上市的榮譽(yù),。不過,，發(fā)跡于北方的兩家包子鋪還沒爭出勝負(fù)，A股“饅頭第一股”或許就要落到一家南方企業(yè)頭上,。

2015年慶豐包子鋪曾傳出過掛牌新三板的消息,。當(dāng)時，北京慶豐包子鋪總經(jīng)理高文慧向媒體記者確認(rèn),，慶豐包子鋪擬以借殼方式在次年登陸新三板市場,。不過，該消息此后一直沒有下文,。2015年,，狗不理率先登陸新三板。2017年初,，又一家企業(yè)小六湯包成功登陸新三板市場,。2017年末，新豐小吃掛牌新三板,。

對比五家包子企業(yè)最近的營收情況,，慶豐包子鋪尚未上市，有媒體報道,，其2017年銷售額為14.5億元,，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超五家企業(yè);小六湯包2018年?duì)I收達(dá)到3.09億元，超過同期新豐小吃1.67億元的營收,，狗不理以1.29億元的營收墊底,。相比之下，中飲股份2016年?duì)I收7.2億元,，為五家之首,，2017年被慶豐包子鋪趕超后一直位居第二,。

目前A股市場3600多家上市公司中,，餐飲行業(yè)公司數(shù)量并不多，近年上市的更是寥寥,。2017年上市的廣州酒家算是一例,。

若此次中飲股份能夠成功登陸A股，2010年才成立的這家企業(yè)將彎道超車,，成為名副其實(shí)的A股“饅頭第一股”,，為餐飲市場帶來新的變數(shù),。

來源：國際金融報