昨天,，預(yù)制菜領(lǐng)軍品牌“味知香”正式在上交所上市。公司證券代碼為605089,，發(fā)行價(jià)格28.53元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。首日即漲停。截至昨天收盤,，報(bào)于41.08元。

據(jù)招股書,，味知香本次發(fā)行總數(shù)為2500萬股,，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，發(fā)行價(jià)格為28.53元/股,，發(fā)行市盈率為22.99倍，擬募資7.13億元用于建設(shè)年產(chǎn)5000噸的食品用發(fā)酵菌液及年產(chǎn)5萬噸發(fā)酵調(diào)理食品項(xiàng)目,、研發(fā)檢驗(yàn)中心和信息化建設(shè)項(xiàng)目,、營銷網(wǎng)絡(luò)和培訓(xùn)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

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多品類覆蓋

以牛肉細(xì)分品類占比最高

資料顯示,，味知香成立于2008年,，總部位于江蘇省蘇州市，專注于半成品菜的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,，為消費(fèi)者提供健康綠色、便捷美味的半成品菜肴,，擁有“味知香”,、“饌玉”兩大品牌為核心的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品包括肉禽類,、水產(chǎn)類及其他類,，涵蓋數(shù)百種菜品。

味知香能率先登上資本市場,，也是有相當(dāng)實(shí)力的,。從營業(yè)收入來看，2018-2020年,，味知香營業(yè)收入分別為4.66億元,、5.42億元、6.22億元,，年復(fù)合增長率達(dá)15.53%,，主要產(chǎn)品營業(yè)收入總體呈上升趨勢。

從收入占比來看，味知香分產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定,，肉禽類占比最大,，水產(chǎn)類次之。其中,，牛肉類在2018-2020年的銷售收入分別為2.21億元,、2.60億元、3.08億元,，收入占比分別為48.11%,、48.74%、50.15%,。

營收逐年上升,，產(chǎn)能和產(chǎn)量也是隨之?dāng)U大，持續(xù)提升,。2017年初,，味知香擁有8000噸產(chǎn)能（肉禽類5500噸、水產(chǎn)類2500噸）,，2017年9月,，投產(chǎn)新增產(chǎn)能7000噸（肉禽類5000噸，水產(chǎn)類2000噸）,。因此2018年產(chǎn)能利用率有所降低,，而隨著銷售渠道的拓展和銷售規(guī)模的擴(kuò)大，味知香產(chǎn)能利用率持續(xù)上升,。

2018-2020年,，味知香產(chǎn)量分別為1.22萬噸、1.29萬噸,、1.49萬噸,，產(chǎn)能利用率分別為81.49%、85.89%,、99.18%,；銷量分別為1.19萬噸、1.32萬噸,、1.53萬噸,，整體產(chǎn)銷率均高于97%。

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業(yè)績高速增長背后

招股書顯示,，味知香在2018-2020年的歸母凈利潤分別為7112萬元,、8624萬元、1.25億元,，年復(fù)合增長率達(dá)32.57%,。4月26日,，味知香發(fā)布一季報(bào)，2021年一季度營業(yè)收入為1.63億元,，同比增長30.77%,；凈利潤為2851萬元。

12年來,，味知香打造了“立足江浙滬,、輻射全國”的多渠道、多層次的營銷網(wǎng)絡(luò),。公司的營銷網(wǎng)絡(luò)深度下沉到了上海和蘇州的各大農(nóng)貿(mào)市場,、集市、街道門店,，貼近消費(fèi)者生活區(qū)域,；同時(shí)自建完善的冷鏈物流配送體系，高效配送進(jìn)一步增強(qiáng)用戶粘性,。2018~2020年,，其新增加盟店數(shù)量分別為107家、251家,、421家,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

截至2020年12月31日，味知香的加盟店數(shù)量達(dá)到1117家,，銷售金額達(dá)到3.20億元，銷售占比從2018年的32.64%逐步上升至2020年的52.06%,。這一方面是由于味知香開拓了新客戶,，另一方面系味知香為樹立良好的品牌形象，建立更加高效的零售渠道,，著重打造了加盟店體系,。

為了擴(kuò)大銷售范圍和業(yè)務(wù)規(guī)模，公司下游經(jīng)銷商的分布和數(shù)量也不斷增加,，截至 2019 年 6 月 30 日,，公司的經(jīng)銷商客戶共有1,581家。

冷食君注意到,，味知香2020年度前五大客戶中,，錢大媽位列第一，為最大的客戶,。后者為生鮮零售領(lǐng)軍品牌,，全國有3000多家門店，據(jù)說年內(nèi)將在香港上市,。

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我國預(yù)制菜規(guī)模有望超過3萬億

國海證券的研究報(bào)告顯示,，我國目前的預(yù)制菜市場存量約為3000億元,，如果按照每年20%的復(fù)合增長速度估算，未來6-7年我國預(yù)制菜市場可以成長為萬億元規(guī)模的市場,，長期來看我國預(yù)制菜行業(yè)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)3萬億元以上規(guī)模,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

根據(jù)2020年天貓數(shù)據(jù)，預(yù)制菜（半成品菜）銷量同比增長111%,，自熱火鍋等新式方便速食在天貓上的銷售增長超過50%,；另據(jù)盒馬生鮮方面的數(shù)據(jù)，20~45歲之間的女性占預(yù)制菜購買人群畫像比例的39%,，客單價(jià)達(dá)146元,，而20~45歲之間的男性占預(yù)制菜購買人群畫像比例的19.9%，客單價(jià)達(dá)90元,。

但目前,，從競爭格局上來看，國內(nèi)預(yù)制菜行業(yè)整體上仍以中小規(guī)模企業(yè)為主,，市場集中程度較低,，區(qū)域性特征明顯，行業(yè)中各企業(yè)市場份額有限,，大規(guī)模全國化經(jīng)營的企業(yè)數(shù)量較少,。

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