上市企業(yè)2024年前三季度財報已經(jīng)全部披露完畢。

“下降”成為今年前三季度的主基調(diào),，“賺錢難”,、“壓力山大”，預制菜企業(yè)的業(yè)績確實不如之前那么“香” 了,。

不過,，得益于養(yǎng)殖成本下降、生豬行情回暖等外部因素和企業(yè)自身管理能力的提升,，今年大部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)凈利潤同比增長,，取得傲人業(yè)績。

01

“豬王”牧原慷慨分紅45億元

生豬養(yǎng)殖企業(yè)賺得盆滿缽滿

根據(jù)多家上市生豬企業(yè)2024年前三季度業(yè)績報告或快報顯示,，全線個股的業(yè)績呈現(xiàn)同比扭虧態(tài)勢,。

從凈利潤來看，多元化,、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展企業(yè)優(yōu)勢更強,，牧原股份、溫氏股份業(yè)績排名第一,、第二,，其次是雙匯發(fā)展、ST天邦,，天康生物等,，多數(shù)企業(yè)上半年盈利，仍有少數(shù)企業(yè)虧損,，但多數(shù)大幅減虧,；超八成企業(yè)凈利潤同比增長，少部分企業(yè)營收呈下滑趨勢,。

整體來看,，大部分企業(yè)凈利潤同比增長主要是養(yǎng)殖成本下降,、生豬行情回暖以及企業(yè)在生產(chǎn)管理上的精益求精等因素共同作用的結(jié)果?。

生豬出欄量來看,，牧原股份遙遙領先,，溫氏股份穩(wěn)步提升；新希望出欄量窄幅下降,，穩(wěn)居全國第三,；ST天邦和大北農(nóng)生豬出欄量在400萬頭量級，其他多家企業(yè)出欄量在100-200萬頭量級,。

△圖源：中國豬業(yè)

具體業(yè)績?nèi)缦拢?/span>

“豬王”慷慨分紅45億元：

牧原股份,，前三季度營收為967.75億元，同比增長16.64%,；歸母凈利潤為104.81億元，同比增長668.90%,，實現(xiàn)同比扭虧為盈,。其中，第三季度營收為399.09億元,，同比增長28.33%,；歸母凈利潤為96.52億元，同比增長930.2%,。

此外,，牧原股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.31元（含稅），預計現(xiàn)金分紅45.42億元（含稅）,，占其2024年前三季度凈利潤的40.06%,，超越2022年、2021年全年現(xiàn)金分紅總額,。

據(jù)悉,，這也是牧原股份上市以來首次在季報就向投資者分紅。同時,，牧原股份修訂了《牧原食品股份有限公司未來三年（2024—2026年度）股東分紅回報規(guī)劃》,，將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤由不少于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的20%調(diào)整至40%。

此前,，牧原股份發(fā)布公告稱,，擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易的方式回購公司股份，回購總金額30億元~40億元,，回購股份擬全部用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃,。后續(xù)公告顯示，中信銀行為牧原股份提供24億元的專項貸款資金用于公司股份回購,。

溫氏股份,，前三季度歸母凈利潤64.08億元,，同比扭虧。第三季度單季,，公司凈利潤50.81億元,，同比增幅超過30倍。從今年6月開始,，公司生豬銷售價格明顯回升,；前三季度，公司擬分紅9.95億元,。

雙匯發(fā)展,，前三季度營收約439.99億元，同比減少4.75%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤約38.04億元,，同比減少12.08%；基本每股收益1.0981元,，同比減少12.08%,。

ST天邦，前三季度業(yè)績預計扭虧,，凈利潤約13.01億元—13.51億元,，較去年同期大幅扭虧。公司第二季度和第三季度主營業(yè)務生豬養(yǎng)殖實現(xiàn)盈利,，前三季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預計為1.19億元—1.69億元,。

天康生物，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入130.87億元,，同比下降11.01%,；凈利潤5.66億元，同比扭虧,；其中第三季度凈利潤2.89億元,，同比增長606.08%。

正邦科技,，前三季度營收約58.37億元,，同比增加0.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.01億元,，同比增加110.67%,；基本每股收益0.0325元，同比增加104.09%,。

新希望,，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入772.09億元，同比下降27.67%；歸母凈利潤1.53億元,，同比扭虧,；扣非凈利潤3799.65萬元，同比扭虧,；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為82.74億元,，同比增長24.14%；

大北農(nóng),，前三季度營收約201.42億元,，同比減少15.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.33億元,，同比增加114.69%,。

國泰君安證券表示，生豬養(yǎng)殖板塊三季度盈利豐厚,，量,、價、重均高于2023年同期,。往后看四季度,，量和價預計也將有同比明顯增長。橫向進行板塊間比較,，當前業(yè)績和下季度業(yè)績同比高增速，2025年的豬價預期也將繼續(xù)上調(diào),，因此板塊間比較來看,，生豬養(yǎng)殖板塊的配置優(yōu)勢明顯。

02

預制菜業(yè)績承壓,，“下降”成為今年主基調(diào)

從前三季度來看,，預制菜企業(yè)多數(shù)實現(xiàn)了盈利，然而,，大部分企業(yè)的凈利潤增速出現(xiàn)下滑趨勢,，具體到不同類型的企業(yè)，業(yè)績也有所分化,。

根據(jù)梳理以下13家預制菜相關(guān)企業(yè)：安井食品,、味知香、千味央廚,、惠發(fā)食品,、三全食品、得利斯食品,、海欣食品,、龍大美食、雙匯發(fā)展，立高食品,，廣州酒家,、巴比食品，五芳齋（排名不分先后）,。整體前三季度數(shù)據(jù)顯示：

營收實現(xiàn)正增長的有安井食品,、廣州酒家、立高食品,、千味央廚,、海欣食品、巴比食品等6家企業(yè),；80%的企業(yè)前三季度凈利潤同比下滑,，而且下降幅度不低，可見大部分都賺的更少了,，賺錢也更難了,。

來看具體數(shù)據(jù)：

在預制菜領域表現(xiàn)亮眼的安井食品。今年前三季度延續(xù)了增長態(tài)勢,，共實現(xiàn)營收110.77億元,，同比增長7.84%；歸母凈利潤10.47億元,，同比下降6.65%,；扣非凈利潤10.01億元，同比下降2.46%,。其中,，第三季度實現(xiàn)營收35.33億元，同比增長4.63%,；歸母凈利潤2.44億元,，同比下降36.76%；扣非凈利潤2.29億,，同比下降30.90%,。

從前三季度整體表現(xiàn)來看，其預制菜業(yè)務依然強勁,，成長為公司第一大業(yè)務,，營收增速明顯。不過,，與前幾年迅猛的成長速度相比,，安井食品的菜肴制品業(yè)務已顯增長乏力。2024年前三季度,，其菜肴制品的增速為7.34%,，而2023年同期為47.46%，2022年同期為 129.57%。在經(jīng)銷商數(shù)量上面,，前三季度安井的經(jīng)銷商數(shù)量仍保持增長的態(tài)勢,，期末數(shù)量較期初數(shù)量增長了5.35%。除了華南和西南地區(qū),，其余各區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量都實現(xiàn)了不同幅度的增加,。

“預制菜第一股” 味知香。今年第三季度實現(xiàn)營收1.83億元,，同比下降9.19%,；歸母凈利潤2543.54萬元，同比下降21.81%,；扣非凈利潤2458萬元,，同比下降22.28%。

從味知香披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看,，各類產(chǎn)品越來越不好賣影響了利潤端表現(xiàn),。今年三季度，味知香的系列產(chǎn)品,，相比2023年第三季度,，都處于直接下滑狀態(tài)。同時,，加盟商開店速度下降,，三季度新開加盟店數(shù)量增加35家（關(guān)店數(shù)量為60家），僅為去年同期水平的近三分之一（2023年三季度,，味知香新開加盟店數(shù)量為91家,，關(guān)店數(shù)量為66家。）也對業(yè)績產(chǎn)生了一定的影響,。

千味央廚，前三季度營收約13.64億元,，同比增加2.7%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤約8155萬元，同比減少13.49%,；基本每股收益0.84元,，同比減少24.32%。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.72億元,，同比下降1.17%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2222.66萬元，同比下降42.08%,；扣非凈利潤2268.12萬元,，同比下降23.54%。根據(jù)財報，雖然千味央廚營業(yè)收入增長,，但歸屬上市公司股東的凈利潤卻同比下降了,。一方面，千味央廚的營業(yè)收入取得了不錯的成績,，這在一定程度上反映了市場需求的恢復,。然而，凈利潤的下降則意味著企業(yè)的盈利能力受到了影響,，面對行業(yè)競爭和成本壓力,，接下來千味央廚需要采取多項措施以應對當前的困境。

惠發(fā)食品,，今年前三季度共實現(xiàn)營收13.03億元,，同比下降0.12%，歸母凈利潤-2824.51萬,，虧損同比縮小5.71%,。分產(chǎn)品來看，供應鏈品類表現(xiàn)亮眼,，前三季度營收3.48億,，躍居所有品類榜首，同比增長18.58%,；而營收增速最大的是餐飲類,，同比增長618.75%；中式菜肴營收1.3億,，同期下降18%,；銷售模式方面，經(jīng)銷商渠道營收仍占大頭,，營收7.69億,，但較去年同期有所下降；表現(xiàn)比較好的是終端直銷模式和供應鏈模式,，同比增長75.39%和12.97%,。整體來看，其主要營收貢獻仍來自丸制品,、油炸品等傳統(tǒng)速凍食品業(yè)務,，預制菜對其大幅減虧的貢獻不大。

三全食品,，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入51.25億元,，同比下降5.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.94億元,，同比下降28.61%,；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.13億元,，同比下降35.43%；基本每股收益0.45元,。三全表示,，本期營業(yè)收入降低主要為集采業(yè)務延期所致。

海欣食品,，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元,，同比增長0.67%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2389.93萬元,，同比下降750.84%,。

得利斯，前三季度實現(xiàn)營收20.82億元,，同比下降10.01%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為663.01萬元，同比下降76.51%,；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤457.71萬元,，同比下降83.43%。

龍大美食,，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入80.14億元,，同比下降20.70%；歸母凈利潤7304.1萬元,，同比扭虧,；扣非凈利潤7029.85萬元，同比扭虧,。

雙匯發(fā)展,，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入439.99億元，同比減少4.75%,；實現(xiàn)凈利潤38.04億元,，同比減少12.08%。第三季度,，實現(xiàn)營業(yè)收入164.06億元,，同比增長4.06%；實現(xiàn)凈利潤15.08億元,，同比增長1.18%。

巴比食品,，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.1億元,，同比增長2.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.94億元,，同比增長25.68%,。前三季度,，該公司累計實現(xiàn)特許加盟銷售收入9.13億元，同比增長0.28%,，其中第三季度收入同比缺口相比二季度有所收窄（由-3.02%縮窄至-2.15%）,。門店拓展方面，2024年前三季度穩(wěn)步開拓了835家加盟門店,，基本符合年初預期及公司當前經(jīng)營計劃,。

廣州酒家，前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入41.03億元,，同比增長5.86%,，實現(xiàn)凈利潤4.48億元，同比下降8.87%,，基本每股收益為0.79元,。其中，2024年第三季度,，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入21.91億元,，同比增長2.27%；實現(xiàn)凈利潤3.90億元,，同比減少5.35%,。從歷史數(shù)據(jù)來看，由于中秋節(jié)是月餅消費的主要時間節(jié)點,，因此第三季度也成為廣州酒家歷年最主要的業(yè)績貢獻時點,。

立高食品，前三季度立高共實現(xiàn)營收27.17億元,，同比增長5.22%,；歸母凈利潤2.03億元，同比增長28.21%,；扣非凈利潤1.91億元,，同比增長31.32億元。第三季度實現(xiàn)營收9.36億元,，同比下降1.11%,；歸母凈利潤6783.33萬元，同比增長35.07%,；扣非凈利潤6655.26萬元,，同比增長57.43%。按產(chǎn)品類別看,，冷凍烘焙食品收入占比約58%,，下降主要原因為商超渠道影響所致；烘焙食品原料（奶油,、醬料及其他烘焙原材料）收入占比約42%,，主要貢獻因素為稀奶油新品的穩(wěn)健增長,。

五芳齋，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.48億元,，同比減少15.20%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.10億元，同比減少12.80%,；基本每股收益1.09元,。2024年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.67億元，同比減少15.04%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2308.37萬元,，基本每股收益-0.12元。

國聯(lián)水產(chǎn),，前三季度來看,，今年年初至報告期末，國聯(lián)共實現(xiàn)營收30.13億元,，同比下降24.14%,；歸母凈利潤-7955.99萬元，同比增長66.17%,；扣非凈利潤-9509.85%,，同比增長60.77%。第三季度實現(xiàn)營收9.91億元,，同比下降22.26%,；歸母凈利潤-9710.05萬元，同比下降99.42%,；扣非凈利潤-9750.60萬元,，同比下降92.77%。

結(jié)語

綜上,，預制菜巨頭們的業(yè)績確實不如之前那么 “香” 了,。一方面，今年以來,，“消費降級,、市場競爭加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化”等問題,，給預制菜企業(yè)帶來了挑戰(zhàn),；另一方面，企業(yè)自身的業(yè)務結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品策略等也需要不斷調(diào)整和優(yōu)化,。

當然，任何一個行業(yè)的發(fā)展都不會是一帆風順的,。預制菜在近幾年取得高速增長,，是一系列因素共同作用的結(jié)果：疫情三年催熱宅經(jīng)濟，或主動或被迫減少外出就餐的年輕人投向簡單方便的預制菜懷抱,，提振了C端銷量,；餐飲企業(yè)拼命提高效率、壓縮成本,，B端需求持續(xù)旺盛,。

但這些因素不會一直發(fā)揮作用。消費者變得越來越挑剔,，對預制菜的顧慮也越來越多,；餐飲業(yè)掀起了一股現(xiàn)炒現(xiàn)制的風潮，許多品牌都打出“全現(xiàn)炒”“零預制菜”等標簽,，未來很可能會影響預制菜在B端的走勢,。

接下來，企業(yè)更需要不斷創(chuàng)新,，提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務水平,，以應對市場的變化，重新找回曾經(jīng)的“香氣”,！